比特币-黄金相关性分析：混淆偏差表明有时你看不到的和你能看到的一样重要

比特币和黄金之间的关系似乎一直是金融分析师关注的焦点之一。 最近，有一系列文章声称比特币和黄金之间的“相关性”越来越大，CNBC 或彭博社等金融媒体似乎已经讨论过这种现象。

从数学的角度来看，最近比特币和黄金之间的相关性或许可以用统计学中最有趣的原理之一来解释：混淆偏差。

没有什么比新兴资产类别更能揭示统计数据的奥秘了。 以加密货币为例，每周我们都会发现可能与特定加密资产价格相关的新投机因素，这些因素有时会“回避”统计原则。

比特币和黄金这两种重要的价值储存手段之间可能存在的关系，似乎是金融界各种协会最喜欢讨论的话题之一。

毕竟，要解释像比特币这样的未知资产，还有什么比将它与历史上最古老、最广为人知的资产类型联系起来更好的方法呢？

1. 比特币与黄金的相关性 最近几天，金融媒体上出现了一连串的新闻比特币对金价的影响，声称比特币与黄金之间的相关性越来越高。 根据彭博社最近公布的数据，比特币与黄金的相关性在过去三个月达到了惊人的 0.827。 金融分析网站Seeking Alpha表示，“从统计上看，黄金与比特币总体呈正相关，且正相关程度正在加深。” 福布斯还强调了比特币和黄金之间的正相关关系。 当然，一些加密货币分析师已经在用黄金来解释近期比特币价格的下跌。

图1 比特币-黄金每日价格相关图

只有当您可以用另一种资产来解释一种资产的表现时，才能找到两种资产之间的相关性。 作为市场上最著名的保值手段之一，比特币和黄金可能呈现正相关现象，但你可以对市场上几乎任何其他组合资产做出类似的论证。

比特币和黄金之间的“明显相关性”通常被视为加密货币市场成熟的标志，但事实可能比这更简单。

希望找到比特币价格的强有力预测因素可能导致分析师忽视了因果理论中最有趣的现象之一。

2.混淆偏差混淆偏差是统计学中最古老的现象之一，也是最容易被忽视的现象之一，它描述了一个隐藏变量（或多个）对实验选择的其他两个变量的影响。

隐藏变量通常称为混杂因素，在下图中用 Z 表示。

混淆一词在英语中的原意是“混合”。 上图中，明显的因果逻辑X→Y是“混杂”的，X←Z→Y导致X和Y之间存在虚假相关。换句话说，只有当Z为当前的。

尽管在因果关系中是众所周知的现象，但当发现不同因素之间的相关性时，混杂偏差往往会被忽视。 我最喜欢的混淆偏见的例子之一是统计学传奇人物朱迪亚·珀尔在他的《为什么之书》一书中描述的。

1998 年，《新英格兰医学杂志》上的一项研究表明，定期步行与退休男性死亡率降低之间存在关联。 研究人员使用了檀香山心脏计划的数据，该计划自 1965 年以来一直追踪 8,000 名日本血统男性的健康状况。

由弗吉尼亚大学生物统计学家罗伯特·阿博特领导的研究人员想知道，锻炼更多的人是否更长寿。 他们从 8,000 名男性中选择了 707 名作为样本比特币对金价的影响，他们都健康到可以走路。

Abbott 的团队发现，在 12 年的时间里，每天步行少于 1 英里的男性（我称之为“休闲步行者”）的死亡率高于每天步行超过 2 英里的男性（“密集步行者”）两次尽可能多。 确切地说，43% 的步行者死亡，而高强度步行者的死亡率为 21.5%。

数据是可靠的，但由于忽略了一些可能决定每日步行距离与患者健康之间关系的外部因素，该实验容易产生混杂偏差。 一个明显的混杂因素是年龄：年轻的男性可能更愿意进行剧烈运动并且死亡的可能性更小。

如果复杂的统计研究经常忽略混杂的偏见，那么您如何看待试图解释比特币和黄金之间相关性的金融文章？

3. 对比特币和黄金的其他解释 考虑到混杂的偏见，对比特币和黄金之间可能相关性的不同观点可能会变得模糊。 与其假设这种明显的相关性是比特币成熟的标志，或许我们应该考虑当前市场环境中存在的各种混杂因素。

对黄金等知名资产的分析比对比特币等新兴波动性资产的分析要简单得多。

历史告诉我们，金价受到美元走软、地缘政治紧张局势、波动加剧或利率变化等因素的影响。

没有人真正了解影响比特币价格的量化因素，但事实证明，监管新闻、地缘政治紧张局势或加密货币生态系统变化等因素具有很大影响力。

如果市场环境导致这些因素向同一个方向移动，那么我们将看到比特币和黄金之间存在明显但具有误导性的相关性。

当前的经济环境和加密货币市场的快速发展为混淆比特币和黄金之间的偏见创造了统计上理想的环境。

选择您最喜欢的：美国和中国之间不断升级的经济紧张局势、阿根廷宏观经济指标的突然崩溃、人民币的持续波动、对一些欧洲经济体面临衰退的担忧等等。

所有这些因素都可以被认为是比特币和黄金之间正相关的混杂因素。

然而，只有当这些混杂因素从其他非混杂因素中剥离出来时，相关性才会向相反的方向移动，直到它们消失。

关联不同资产类别的表现是一项极其困难的工作，应该接受最严格的统计模型分析。 今天看来具有很强相关性的因素可能会在不同的市场条件下发生巨大变化。

这在加密货币等新兴资产类别中更为重要。 混淆偏见告诉我们，有时你看不到的东西和你能看到的一样重要。