专访凯叔：深挖比特币暴跌成因及其对未来的影响

数字货币终究逃不过疫情的劫难。

一天暴跌45%，一周内暴跌三分之二，合约平仓约15亿美元。 数字货币市场的悲剧只能用“血洗屠杀”来形容。

而凯叔在这场大洗牌中毫发无伤。

2月2日疫情逐渐发酵之际，凯叔在公众号发表文章《疫情对区块链有何影响》，讲述了疫情对数字货币和区块链的深远影响，并在最后发了一篇史无前例的我自己操作的文章，并以9000多的价格，将几个账户中的比特币等所有币种彻底清空。 即使币价涨到10000，我也不为所动，坚持空仓观望。

凯叔一个月前的三个要点，经过事实检验，放在今天依然适用：

1、币圈不能独善其身，最终会受到疫情带来的资金流动性的影响。

2、比特币不再是数字黄金，没有避险功能。

3、数字货币和病毒都没有国界，它们的影响也是全球性的、相互的。 区分国内和国外是徒劳的。

这两天，市场动荡不安。 多家财经、货币媒体采访了凯叔。 凯叔梳理了要点，简单回答了大家关心的几个问题。

问题一：比特币为什么暴跌，为什么跌得这么深？

主要原因是疫情恐慌情绪蔓延，引发资金避险本能，大规模避险抛售引发踩踏。 除了这个主要原因之外，还有四个重要因素促成了比特币的空前暴跌。

首先，市场对比特币的属性有错误的预期。

长期以来，比特币一直被视为数字黄金和市场动荡时期的避风港。 这种幻想在市场的极端考验下瞬间破灭。 比特币不仅没有起到避险资产的作用，而且它本身就是一个巨大的风险来源。 在这种情况下，持有人的巨大焦虑和惊愕乘以疫情引发的恐慌情绪，导致资金外逃踩踏。

事实上，凯叔在一个月前就明确告知，数字货币在金融资产分类上更多的是一种替代性金融产品，终究逃不过金融市场流动性紧张的影响。

其次，以比特币为代表的数字货币没有锚定价值基础。

到目前为止，世界上还没有人能够为比特币定价提供令人信服的基础，而且每个人都对比特币的真正内在价值一无所知。 比如石油、房地产、茅台股票，作为成熟的投资产品，都有公认的定价依据，其内在价值是可以计算的。 即使它们的价格因为极端的外部环境而出现波动，但终究还是围绕着价值在波动。 如果价格明显低于价值，很多长期价值投资者会选择机会买入，反之亦然。 这就像大海上的一场大风暴。 有锚的船，即使上下摇晃，也不会被暴风雨吹走，因为有锚在里面。 此时，比特币是一艘没有锚的船。 风浪吹到哪里，船就被吹到哪里。

第三，数字货币的从业者比较年轻，没有经历过真正金融风暴的洗礼。

数字货币是90后的天堂。 他们中的大多数人没有亲身经历过重大的金融风暴：上世纪的1987年股市崩盘、1990年代的东南亚经济危机、本世纪初的纳斯达克科技泡沫，以及2008年的金融风暴。 经历过这些大风浪的人就会明白，在极端的情况下，很多常识可能会变成悖论。 例如，黄金是公认和经过考验的避险资产，但在极端情况下，由于恐慌导致流动性崩溃，黄金会被抛售成现金和政府债券。 几次金融危机期间，黄金也大幅下跌，更不用说比特币了。 .

第四，数字货币衍生品近两年发展迅速。

高杠杆资本借贷和大量衍生品加剧了市场波动。 大部分衍生品投资者并不是用它来对冲现货风险，而是用它来小赚一笔。 因此，在极端的市场条件下，波动性会被杠杆大大放大。

问题二：目前影响比特币的因素有哪些？

影响比特币价格的因素有很多：比如挖矿算力、投资需求等，在不同时期发挥着不同的作用，但有一点是确定的。 目前影响比特币的因素有公众情绪比特币金融危机，或者恐慌指数等。 基本因素暂时成为次要因素。

问题三：比特币未来还会有避险属性吗？

比特币的避险功能神话这次彻底破灭了。 事实上，在稳定币出现和普及之后，比特币仅存的为数不多的对冲功能被完全取代。

这对比特币未来的定位有着深远的影响。 在此之前，一些人购买比特币是为了投资和投机，而另一些人则是为了避险和在危机时刻流通。 经过这次血淋淋的教训，市场上的任何人都不应该再幻想比特币是一种避险资产，这对长期需求产生负面影响。

顺便给凯叔送个福利，金融资产的避险属性从弱到强排序：

金融衍生品和数字货币、股票、公司债、稳定币、黄金、国债（美国国债最好）、现金（美元最好）

问题四：区块链上下游产业链会受到多大程度的影响？

对行业上下游的负面影响是毋庸置疑的。 从目前来看，顶尖选手应该采取措施保存实力，度过寒冬。 中小玩家要做好最坏的打算，新玩家进入游戏的可能性几乎为零。

大家也要提防大跌引发后续的行业震荡。 就像地震一样，大地震后会有很多余震。 因为前期的很多隐患和深埋的地雷，都会在市场的大震荡中慢慢发酵，最后爆发。

问题五：还有减半行情吗？

减半市场一直被高估。

如果说币圈几乎所有人都在期待减半行情并做好准备，那么减半行情早就过去了。 请问一下币圈，去年下半年和今年年初，比特币是哪一次大涨，大家都喊减半行情来了。 很多时候是比特币持有者的一厢情愿。

虽然比特币在历史上减半期间价格上涨，但这种逻辑缺乏科学和严谨的论证。 当时影响币价的因素太多了，我们不能把币价的上涨全部归咎于减半。 就像鸡鸣日出一样，人们不会把太阳升起的原因归咎于鸡鸣。 这种道理对于专业投资者来说是显而易见的，可惜数字货币投资者不够专业，很多人盲目跟风。

遗憾的是比特币金融危机，预期的减半行情并没有到来，而是币价一朝一夕减半的“行情”来了。

问题六：这次有人认为庄家联手割散户的韭菜。 是否可以？

人性弱点：喜欢把不为人知的事情归咎于阴谋论。 币圈人士是这样认为的：跌幅大是因为庄家联合收割了韭菜，好像亏钱是因为被收割了一样，并不是自己判断失误，韭菜的心理比较好。

事实上，在全球流动性风暴下，庄家或所谓的大玩家受到的伤害更深。 少数银行家或巨鲸无法操纵这种幅度的暴跌。 从另一个角度看，即使庄家有本事，也不会傻到在如此极端的行情下操纵市场，联手割韭菜。 如果银行家是海盗，你认为海盗会愚蠢到在海上暴风雨时劫持商船吗？ 也许他们在出发前就被暴风雨收割成了韭菜。

风暴与疫情一样公平，不分国界、不分种族，无论是散户还是专家，都会有收获。

问题七：凯叔最近的经营情况如何？

如果你想看凯叔操作，你会失望的。

这次就不贴自己的操作了，原因很简单，分析师贴自己的操作是最傻的事情。 如果你帮助别人避免了暴跌，或者赚了钱，别人最多只会口头感谢你，大多数人甚至不会感谢你。 2月初，比特币上万的时候，大家都看涨，凯叔一个人看跌，各种场合都被人欺负，吃力不讨好。 那么万一分析错了，方向错了（这种事也不是不可能），别人亏了或者赚的少了，有的就不说了，心里不爽或者暗骂。 所以凯叔看不出有什么理由发帖分享给大家。

说明一下，最后一个发帖操作是凯叔独创的。 因为疫情，他被困在家里，匆忙吃错了药。 这是一个值得警惕的时刻。 以后我不会再做愚蠢的发帖操作了。

大家问我怎么操作之前，先衡量一下你和凯叔的关系到底有多牢固。 一般人问起，凯叔就是不理。 他们比较熟，但距离不够近，只能闲聊说：多看少动。 关系密切的人。 . . 这要看情况。

最后给一张传世名画做一个近期的操作提示。 看不看得看自己的理解（还有艺术修养，哈）

《美杜莎之筏》是法国浪漫派的先驱：席里柯1819年创作的油画，现藏法国巴黎卢浮宫。